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  溢价13倍收购微型公司 汇金科技遭问询

  本报记者/蒋牧云/张荣旺/上海/北京报道

  近日,汇金科技(300561.SZ)公告称,公司拟通过发行股份、可转债及支付现金方式,以3.68亿元向卓沃信息技术(上海)有限公司(以下简称“卓沃信息”)购买卓沃网络科技(上海)有限公司(以下简称“卓沃网络”)100%股权,发行股份购买资产(发行价格为13.77元/股)。同时,公司拟定增配套募资不超2.5亿元。而此事宜公告不久,便迎来了深交所的问询。

  《中国经营报》记者注意到,一方面,此次收购的增值率高达1372%,并形成商誉3.27亿元。另一方面,收购的标的公司未来的业务以及盈利都存在不确定性。关于公司对于商誉减值的风险有何预案,以及公司选择该公司作为收购对象的原因等,汇金科技向记者表示,暂不便接受采访,相关信息以公告披露为准。

  标的存空壳风险

  数据显示,本次交易标的资产收益法评估价值为3.68亿元,较其净资产2500万元的增值额为3.43亿元,增值率1372%。本次交易汇金科技以发行股份的方式支付1.84亿元,占比50%;以发行可转换公司债券的方式支付7360万元,占比20%;以现金方式支付1.1亿元,占比30%。

  公开信息显示,标的卓沃网络是为金融机构提供软件和信息技术服务的专业供应商,主营业务是向从事资产管理和资产托管业务的金融机构提供数据中台及其延伸应用的整体IT解决方案和相关技术服务。

  2014年12月,卓沃信息出资设立标的公司,截至收购报告书出具日,标的公司注册资本为 1000万元,股东实缴仅50万元,且主营业务与母公司卓沃信息相同,截至2020年一季度末,其固定资产仅17.75 万元。报告书显示,目前卓沃信息的各项业务进入清理收尾阶段,但其2020年1~4月仍有软件业务和系统维护业务收入。

  对此,深交所要求汇金科技披露在本次交易未收购卓沃信息的情况下,收益法评估却以卓沃信息和标的资产合并口径数据为基础的原因及合理性,是否存在做高估值的情形。以及说明标的公司仅有50万元实缴资本、固定资产仅 17.75 万元是否足以支撑其正常开展业务等问题。

  此外,由于标的公司与母公司的业务范围相同,卓沃信息承诺自收购评估基准日4月30日起停止承接新的业务合同,尚未执行完毕的业务合同(金额64.28万元)全部转由卓沃网络承做;如卓沃信息原有客户提出新的合作意向,未来市场机会将全部让渡给卓沃网络。

  尽管母公司做出承诺,标的卓沃网络仍存在风险,对此深交所要求汇金科技说明未收购卓沃信息可能导致的风险,未来如卓沃信息违反承诺、开展同类业务可能导致标的公司成为空壳,标的公司是否具备解决措施等。对于深交所的一系列问询,汇金科技称由于工作量较大将延期回复,截至发稿尚未公布回复内容。

  上次溢价并购被否

  记者注意到,汇金科技不久前还曾计划溢价并购一家名为尚通科技(837839.OC,已退市)的新三板企业,拟以发行股份、可转换公司债券及支付现金的方式购买其100%股份,交易价格为5.94亿元,预计确认商誉4.75亿元。

  根据当时的评估报告,截至2019年3月31日,尚通科技的100%净资产账面价值约为8150万元,评估值为6.21亿元,评估增值5.40亿元,增值率为662.24%。同时,由于尚通科技业绩表现连年不甚理想,深交所彼时也要求汇金科技解释,这项资产出售是否存在粉饰尚通科技2018年业绩的情形。最终,该项并购案被否。

  汇金科技连续两次溢价并购、收购业务和盈利的不确定性的标的公司,希望达成怎样的目的?以及对不确定性造成的商誉减值风险有何应对预案?公司在收购标的时主要看重哪些方面?对记者的一系列疑问,汇金科技并未回应。

  有业内人士向记者分析,公司溢价收购的原因有很多,通常是看好标的企业某项技术或业务条线的先进性或独有性等,也有通过溢价收购关联企业进行利益输送的情况。关于大额商誉的减值隐患,其认为,如果后续标的企业的业绩不理想,则很可能会由于商誉减值拖累公司的整体盈利。

  根据尚通科技财报,其主要产品及服务为基于移动互联网云通信平台技术所开发的 SaaS 云呼叫中心服务与 PaaS企业短信服务。而汇金科技彼时对深交所的回复函中显示,尚通科技的竞争优势包括客户资源(企业客户10余万家)、技术和研发优势等。尚通科技2018年报财报显示,公司有多个自主研发软件著作权申请成功,关于获取的专利方面则没有描述。而软件著作权的获取提交相关材料合规即可通过,而专利需要经过审查,满足新颖性、创造性等诸多要求才能受到保护。

  另一方面,汇金科技自身的业绩也不甚理想。根据汇金科技的财报,其业务是运用人工智能、物联网技术,为金融行业客户提供内控风险管理整体解决方案。

  2019年年报显示,汇金科技营业收入1.97亿元,同比下降19.64%;归属于上市公司股东的净利润2012万元,同比下降22.73%。2019年一季报显示,汇金科技营业收入0.38亿元,同比减少29.55%;归属于上市公司股东的净利润607万元,同比减少38.57%。截至一季度末,公司经营活动产生的现金流量净额为-0.16亿元,上年同期-0.22亿元。

  记者在采访中了解到,随着金融机构的数字化转型进一步加快,相应的技术服务需求在提升。这一背景下,汇金科技的营收却在下降。关于这背后的原因,其并未详细说明。但在汇金科技的年报中,提到公司面临的风险包括毛利率下滑等。其在年报中表示,如果公司不能及时推出新产品和对原有产品进行升级换代以提高市场的进入门槛、不能扩大和维持现有的市场份额和市场影响力,公司将面临因市场竞争加剧导致毛利率下降的风险。

  那么,近来连续的并购收购,是否汇金公司希望通过这一方式来拓宽业务的规模和覆盖度?在上一并购事宜被否后,此次的收购究竟能为公司带来什么还有待检验。

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责任编辑:刘玄逸

8月6日,在德国柏林主火车站,戴口罩的女子坐在长椅上休息。 德国疾控机构罗伯特·科赫研究所6日公布的新冠疫情数据显示,截至当地时间6日0时的单日新增确诊病例为1045例,是5月7日以来首次破千。 新华社记者 单宇琦 摄

中新社柏林8月9日电 (记者 彭大伟)截至当地时间8日,德国联邦疾控机构公布的单日新增新冠确诊病例已连续三日突破1000例。该机构指出,德国疫情发展最新趋势令人不安。同一天起,德国正式开始对所有从高风险地区返程的人士实施强制新冠检测。

德国联邦疾控机构罗伯特·科赫研究所(RKI)当天公布的新增确诊数为1122例。此前,本月6日和7日德国的新增确诊数分别为1045例和1147例,为近三个月来德国每日新增确诊数首次重回1000例以上。

罗伯特·科赫研究所数据显示,截至8日,德国累计确诊215336人、死亡9195人。另据德国“时代在线”报道,截至8日晚德国累计治愈人数为193999人。

罗伯特·科赫研究所在当天发布的每日疫情简报中指出,过去一周时间内,德国连续7日无上报新冠确诊病例的县市显著减少;与此同时,德国多个联邦州新增病例数显著上升。“这一趋势令人不安”。

为应对暑期出游高峰可能带来的输入性感染风险,德国各大机场8日起正式对从所有被罗伯特·科赫研究所定义为“高风险地区”的全球一百多个国家和地区返回的人士实施强制检测。

当天实施的新规要求所有从上述高风险地区返回的人士,如不能出具近几日的核酸检测阴性报告,则必须在抵达德国后进行检测。这部分人士在抵达后的三日内可在机场或市内检测点免费接受检测。逃避接受检测者最高将面临2.5万欧元罚款。

德国电视一台报道,德国最大空港法兰克福机场设立的检测中心当天运转正常。德国红十字会工作人员表示,强制检测得到了人们的理解,没有人为此而恼怒。

责编:夏丽娟

  总分增至680分 增考历史科目
  武汉新中考不再集中在初三考

  8月7日,武汉市教育局公布新中考改革方案。从2020年初一年级新生开始,武汉将全面推进新中考改革,2023届初三毕业年级正式开始第一次“新中考”。

  “新中考”将形成基于初中学业水平考试成绩、学生综合素质评价结果的招生录取模式、管理机制。“新中考”总分由550分增至680分,历史、理化生实验操作等纳入总分,体育与健康增至50分,道德与法治、历史(合卷)改为闭卷考试。

  增考历史科目

  体育成绩提高到50分

  根据《武汉市推进高中阶段学校考试招生制度改革的实施方案(试行)》(以下简称《实施方案》),“新中考”后将纳入高中阶段学校招生录取计分的科目为:语文、数学、外语、物理和化学(合卷)、道德与法治和历史(合卷)、体育与健康、物理化学生物实验操作,总分680分。

  与现行中考相比,“新中考”增加了历史科目,道德与法治增加20分,体育也由满分30分提高到50分。武汉市教育局相关负责人介绍,武汉市过去的“中考”计分科目中就有历史学科,此次“新中考”增考历史,也是为了与新高考对接,体现这门科目的学科地位。同时,为了与新高考对接,加上开卷考试在执行过程中存在一些困难和问题,道德与法治和历史(合卷)改为闭卷考试。

  地理、音乐、美术等科目纳入综合素质评价

  成绩合格方可授予初中毕业证书

  “新中考”中,含地理、生物、音乐、美术、综合实践活动(信息技术教育)、生命安全教育、心理健康教育等科目,将进行学业水平考试,不纳入高中阶段学校招生录取计分,按80分及以上、79-70分、69-60分、59分以下为A、B、C、D四个等级呈现,纳入学生综合素质评价内容,并作为初中学生毕业及普通高中招生录取的依据之一。综合素质各维度评定为C等或以上、所有科目学业考试成绩合格的毕业年级学生,方可授予初中毕业证书。学业考试成绩不合格的学生,按科目种类申请参加由区教育局7月10日前组织的一次补考。报考普通高中学校的学生,其以等级形式呈现的成绩中,最多只允许有一个最低等级(D等)成绩的科目。

  “采用分数、等级等多种形式呈现考试成绩,是为了克服分分计较,避免过度竞争。”武汉市教育局相关负责人表示,为进一步处理好全面开课、全科开考与减轻过重负担的关系,将严格落实义务教育课程方案,合理安排各学科教学进度,开齐开足国家和省规定的各门课程,严禁压缩综合实践活动、音乐、美术、体育与健康、物理化学生物实验课、生命安全教育、心理健康教育等课程的课时。

  减轻考生压力

  考试不再集中在初三考

  改革后,学科考试不再集中在初三考,部分考试提前到初二下学期,以分散学生考试压力。依据《实施方案》,语文、数学、外语、物理、化学、道德与法治、历史7科纸笔测试安排在九年级第二学期,时间为每年6月20日—21日。音乐、美术、生命安全教育、心理健康教育、综合实践活动(信息技术教育)考试及体育与健康现场测试、理化生实验操作测试,安排在九年级第二学期,时间为每年3月—4月。生物、地理考试时间安排在八年级第二学期,时间为每年6月22日。外语(听力考试)于每年6月20日—21日与纸笔测试同时进行,外语(口语测试)待条件成熟后组织实施。

  “‘新中考’改革将引导广大教师、家长切实转变人才培养观念,切实发展素质教育,扭转片面应试教育倾向。”武汉市教育局相关负责人介绍,考试命题将增强与学生生活、社会实际的联系,注重考查学生综合运用所学知识分析问题和解决问题的能力,重视对有关学科教学实验操作和实践能力的考查,减少单纯记忆、机械训练性质的内容。

  长江日报记者刘嘉 通讯员邹永宁

【编辑:陈海峰】

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  A股炒期货谁最牛,恐怕没有比这家公司更神的。

  秦安股份最近投资期货有点“上头”。近4个月时间,13次平仓,未曾失手,合计赚约4.46亿元。

  上市3年业绩不及炒期货

  8月7日晚间,秦安股份再度刷新其单日期货投资收益纪录。8月6日,公司对前期建仓的期货投资合约进行部分平仓,平仓收益额1.37亿元,占公司2019年净利润的116.53%,平仓收益将计入公司2020年度损益。

  此前,秦安股份已经连续多次发布相关收益情况,近期更是开启了“日更”节奏。

  8月5日,平仓收益额5527.63万元,占2019年净利润的46.86%;

  7月31日至8月4日,平仓收益额2390.49万元,占2019年净利润的20.26%;

  7月30日,平仓收益额2698.08万元,占2019年净利润的22.87%;

  7月29日,平仓收益额3338.37万元,占2019年净利润的28.3%;

  7月22日至7月28日,平仓收益额1733.19万元,占2019年净利润的14.69%;

  7月14日至7月21日,平仓收益额1788.66万元,占2019年净利润的15.16%;

  7月13日,平仓收益额3974.58万元,占2019年净利润的33.69%;

  7月2日至7月10日,平仓收益额1348.54万元,占2019年净利润的11.43%;

  6月25日至7月1日,平仓收益额2073.49万元,占2019年净利润的17.58%;

  6月18日至6月24日,平仓收益额2880.63万元,占2019年净利润的24.42%;

  5月29日至6月17日,平仓收益额1796.70万元,占2019年净利润的15.23%;

  4月15日至5月28日,平仓收益额1333.74万元,占2019年净利润的11.31%;

  证券时报·e公司记者统计,自4月15日至8月6日,上述13笔平仓收益总额合计达4.46亿元。这一收益是公司去年净利润的近4倍。2019年,秦安股份净利润为1.18亿元。

  秦安股份是一家汽车发动机核心零部件专业生产企业,主要从事汽车发动机核心零部件——气缸体、气缸盖、曲轴、变速器箱体等产品的研发、生产与销售,产品全部面向以整车(机)制造企业为主的乘用车及商用车整车市场(即OEM市场),是专业为整车(机)制造企业提供发动机核心零部件的一级供应商。

  秦安股份于2017年5月登陆上交所,2017年上市以来的近3年(2017年至2019年)净利分别为1.88亿元、-6365.01万元、1.18亿元。实际上,秦安股份2019年实现扭亏为盈主要依靠非经常性损益。2019年,公司主要客户整车销量下降,新客户、新项目还处于爬坡阶段,公司产销量也随之下降。2019年底,秦安股份转让了位于重庆市九龙坡区兰美路701号(二郎厂区)的土地使用权及地上建构筑物,转让金额为4.5亿元。通过资产处置,公司获得收益2.59亿元。

  受疫情影响,今年一季度,秦安股份营收同比下滑,净利亏损了1880万元。另外,公司一季度末账面货币资金为10.28亿元。在此背景下,秦安股份仍投入了近一半比例的资金进行期货投资。

  总经理带队期货管理小组

  秦安股份在公告中披露了公司的“期货投资心路”:

  秦安股份表示,2019年原材料铝的采购额占公司产品制造成本的21.34%,预计2020年铝采购量将继续增加。基于长期跟踪铝现货价格走势的判断,为能在现货市场的价格波动中把握节奏,降低现货采购成本及增加公司收益,公司董事会审议通过了《关于期货交易额度授权的议案》,授权公司经营管理层在不影响正常经营、操作合法合规的前提下,选择适当的时机使用不超过5亿元的自有资金进行期货投资及原材料套期保值业务。

  在期货投资连连获利后,公司7月份又追加了2亿元的期货交易授权额度,即合计7亿元额度。

  截至8月6日,秦安股份投入期货本金约5亿元,加上累计平仓收益合计使用资金为6.88亿元。

  按照公司建立的《期货交易管理制度》,交易的品种主要为生产经营所需的主要原材料及黄金等。期货交易设置止损线,亏损达到董事会授权额度的15%时,秦安股份将进行平仓止损。

  值得一提的是,根据公告,秦安股份还特别设立了期货管理小组,由公司总经理、财务总监、财务主管和子公司财务主管、出纳组成,总经理担任小组组长。

  资料显示,秦安股份的总经理即公司董事长、实控人YUANMING TANG。

  该小组的主要职责应包括:

  (一)参与制定公司期货的风险管理制度和风险管理程序;

  (二)确立期货操作计划并按计划执行;

  (三)核查并监督期货业务总体执行情况;

  (四)对期货头寸的风险状况进行监控和评估。

  秦安股份表示,期货投资不会影响公司正常生产资金需要,不会对公司生产经营产生影响。

  公司期货平仓收益将计入公司2020年度损益,从而对公司2020年度的业绩产生影响。

  不过,秦安股份在公告中也提示,期货交易操作主要目的是部分对冲原材料采购价格上涨风险及增加公司收益,但同时也会存在一定的风险。

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责任编辑:凌辰 SF179

  据海关统计,前7个月,民营企业进出口7.83万亿元,增长7.2%,占我外贸总值的45.6%,比去年同期提升3.8个百分点。其中,出口5.12万亿元,增长6.4%,占出口总值的54.5%;进口2.71万亿元,增长8.7%,占进口总值的34.9%。同期,外商投资企业进出口6.65万亿元,下降5%,占我外贸总值的38.8%。其中,出口3.43万亿元,下降7.7%;进口3.22万亿元,下降2.1%。此外,国有企业进出口2.62万亿元,下降13.9%,占我外贸总值的15.2%。其中,出口8240.5亿元,下降10.9%;进口1.79万亿元,下降15.2%。

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责任编辑:尹悦

  中国人民银行发布2020年第二季度中国货币政策大事记

  金融时报 记者张末冬

  本报讯 记者张末冬报道 8月6日,中国人民银行发布了2020年第二季度中国货币政策大事记:

  4月3日,中国人民银行决定下调农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在本省级行政区域内经营的城市商业银行存款准备金率1个百分点,分4月15日和5月15日两次实施。中国人民银行决定自4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%。

  4月10日,中国人民银行下调常备借贷便利利率。具体为隔夜利率从3.35%下调至3.05%、7天利率从3.50%下调至3.20%、1个月利率从3.85%下调至3.55%。

  4月13日,中国人民银行向全国人大财经委员会汇报2020年第一季度货币政策执行情况。

  4月15日,中国人民银行开展了中期借贷便利(MLF)操作,操作金额为1000亿元,利率为2.95%,较上期下降20BP。

  4月20日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率(LPR),1年期LPR为3.85%,5年期以上LPR为4.65%。

  4月21日,中国人民银行面向公开市场业务一级交易商开展了2020年第四期央行票据互换(CBS)操作,费率为0.10%,操作量为50亿元,期限3个月。

  4月24日,中国人民银行开展了定向中期借贷便利(TMLF)操作,操作金额为561亿元,利率为2.95%,较上期下降20BP。

  5月7日,中国人民银行与外汇局共同发布《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》(中国人民银行 国家外汇管理局公告〔2020〕第2号),明确并简化境外机构投资者境内证券期货投资资金管理要求,进一步便利境外投资者参与我国金融市场。

  5月10日,发布《2020年第一季度中国货币政策执行报告》。

  5月14日,中国人民银行在香港成功发行300亿元人民币央行票据,其中3个月期央行票据200亿元,1年期央行票据100亿元,中标利率分别为1.77%和1.78%。

  5月15日,中国人民银行开展了中期借贷便利(MLF)操作,操作金额为1000亿元,利率为2.95%。

  5月20日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率(LPR),1年期LPR为3.85%,5年期以上LPR为4.65%。

  5月20日,中国人民银行与老挝中央银行签署规模为60亿元人民币/7.6万亿老挝基普的双边本币互换协议。

  5月26日,中国人民银行面向公开市场业务一级交易商开展了2020年第五期央行票据互换(CBS)操作,费率为0.10%,操作量为50亿元,期限3个月。

  5月29日,发布《中国区域金融运行报告(2020)》。

  6月1日,中国人民银行会同相关部门发布《中国人民银行 银保监会 发展改革委 工业和信息化部 财政部 市场监管总局 证监会 外汇局关于进一步强化中小微企业金融服务的指导意见》(银发〔2020〕120号)、《中国人民银行 银保监会 财政部 发展改革委 工业和信息化部关于进一步对中小微企业贷款实施阶段性延期还本付息的通知》(银发〔2020〕122号)、《中国人民银行 银保监会 财政部 发展改革委 工业和信息化部关于加大小微企业信用贷款支持力度的通知》(银发〔2020〕123号)。

  6月1日,发布《中国人民银行关于普惠小微企业贷款延期支持工具有关事宜的通知》(银发〔2020〕124号),创设普惠小微企业贷款延期支持工具。

  6月1日,发布《中国人民银行关于普惠小微企业信用贷款支持计划有关事宜的通知》(银发〔2020〕125号),创设普惠小微企业信用贷款支持计划。

  6月15日,中国人民银行开展了中期借贷便利(MLF)操作,操作金额为2000亿元,利率为2.95%。

  6月22日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率(LPR),1年期LPR为3.85%,5年期以上LPR为4.65%。

  6月23日,中国人民银行在香港成功发行100亿元人民币央行票据,期限为6个月,中标利率为2.21%。

  6月24日,中国人民银行货币政策委员会召开2020年第二季度例会。

  6月24日,中国人民银行会同相关部门印发《中国人民银行 发展改革委 证监会关于公司信用类债券违约处置有关事宜的通知》(银发〔2020〕144号)。

  6月28日,中国人民银行出台《标准化票据管理办法》。

  6月29日,中国人民银行决定,从2020年7月1日起下调再贷款、再贴现利率。其中,下调支农再贷款、支小再贷款利率0.25个百分点。调整后,3个月、6个月和1年期支农再贷款、支小再贷款利率分别为1.95%、2.15%和2.25%。下调再贴现利率0.25个百分点至2%。下调金融稳定再贷款利率0.5个百分点。调整后,金融稳定再贷款利率为1.75%,金融稳定再贷款(延期期间)利率为3.77%。

  6月29日,中国人民银行面向公开市场业务一级交易商开展了2020年第六期央行票据互换(CBS)操作,费率为0.10%,操作量为50亿元,期限3个月。

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责任编辑:张译文

  来源:财华社

  祖龙娱乐(09990-HK)公布,招股章程所述的超额配股权已于2020年8月6日获独家全球协调人悉数行使,涉及合共28,110,000股发售股份,占根据全球发售初步可供认购发售股份总数的15%,以补足国际发售中的超额分配。公司自配发及发行超额配发股份将收取的额外所得款项净额约3.146亿港元(经扣除包销佣金及与行使超额配股权有关的其他估计开支)。

  有关全球发售的稳定价格期已于2020年8月6日结束。

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责任编辑:卢昱君

  北京时间7日消息,随着新冠疫情在全球持续蔓延,智能手机销售渠道正在转向网络。美国调查公司Strategy Analytics的预测显示,2020年全球智能手机销售额的近三成(28%)将来自网购,促使此前以实体店销售为中心的手机厂商和运营商调整战略。

  据Strategy Analytics预测,2020年网购占全球智能手机销售额的比例将达到28%,较2019年的24%提高4个百分点,创出历史新高。

  智能手机厂商也在积极发力电商。在“6.18”大促销中,在阿里巴巴集团的电商网站上,美国苹果公司实施了其历史上罕见的降价销售。此外,华为以电商为中心的品牌“荣耀(HONOR)”表现强劲。

  在无法预料全球疫情何时结束的背景下,难以指望实体店销售复苏。苹果也受疫情影响,仍未全面重启美国国内的直营店。Strategy Analytics认为,拥有大量实体店的零售业和大型通信运营商今后会受到负面影响。

  

店的零售业和大型通信运营商今后会受到负面影响。

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责任编辑:于健 SF069

  原标题:茶叶卖不动了?乌龙茶市占率不及2%,中茶股份IPO存货逐年攀升丨IPO棱镜

  《投资时报》研究员 吕贡

  目前中国茶叶行业集中度较低,企业数量多但分散。虽然中茶股份为茶产业先行者,但报告期内,中茶股份主要茶类的市场占有率依然处于较低水平。

  俗话说,“开门七件事,茶米油盐酱醋茶”。茶作为国饮,成为越来越多中国人生活中不可或缺的精神享受与生活元素。

  然而,中国的茶企却都困倒在资本化的难题下。虽然国内茶叶内销总额接近3000亿元,但整个A股市场却鲜有主营茶叶的公司。

  近日,《投资时报》研究员注意到,作为农夫山泉和统一的茶叶供应商,中国茶叶股份有限公司(下称中茶股份)出现在了申请IPO的队伍里。为了拓展茶叶营销渠道、加强品牌建设,中茶股份计划将本次募集5.4亿元资金分别投向云南普洱茶产能建设和营销网络及品牌建设两个项目。

  《投资时报》研究员查阅该公司招股书注意到,2017年—2019年(下称报告期),中茶股份营业收入及净利润呈逐年稳增态势。但是该公司仍具有品牌知名度较低,业务半径始终绕不出华南大区以及存货逐年递增压力大等问题。

  市场竞争力较弱

  中茶股份系中茶有限公司整体变更设立。作为茶行业头部企业,中茶股份定位于全品类、一体化运营的品牌消费品公司,主营业务为各类茶叶及相关制品的研发、生产和销售。该公司主要产品包括乌龙茶、普洱茶、花茶、红茶、六堡茶、白茶、安化黑茶、绿茶及相关制品等。

  报告期内,中茶股份营业收入分别为12.29亿元、14.90亿元和16.28亿元,呈现出逐年递增态势,2018年及2019年较上一年涨幅分别为21.22%和9.31%。并且其扣非净利润分别为0.80亿元、1.31亿元和1.42亿元,复合增长率达到了34.59%,盈利能力不断提升。

  不过从整体来看,目前中国茶叶行业集中度较低,企业数量多但分散。虽然中茶股份为茶产业的先行者,但报告期内,中茶股份主要茶类的市场占有率依然处于较低水平。其中,占比相对较高且有所上升的乌龙茶,2019年市占率也仅达到1.74%。而销量占比最低的白茶,报告期内市占率分别仅有1.10%、0.99%和0.77%。

  《投资时报》研究员注意到,乌龙茶的收入远高出白茶3亿多元,可见,低市占率严重阻碍了公司业绩的进一步增长。

  针对前述问题是否有较好的解决方案?《投资时报》研究员电邮沟通提纲至中茶股份,截至发稿尚未得到回复。

  需要注意的是,尽管多年来,中茶股份创造了所谓畅销海内外的“中茶”核心品牌及“海堤”“猴王牌”“蝴蝶牌”“百年木仓”等子品牌,但其品牌知名度仍有限。

  比较来看,2014年才成立、但却下大力气在营销层面的北京小罐茶业有限公司(下称小罐茶)单品牌市场知名度或更高。其品牌营销也带来亮眼成绩,仅成立四年(2018年)小罐茶就已实现20亿元销售规模。

  而中茶股份同行业的另一家公司茶企福州天福集团有限公司(6868.HK)于2011年9月在香港上市,2019年公司收入就达到了17.97亿元,净利润更是高达2.73亿元。

  并且,上述两家茶叶企业的销售都以线下店面为主,其中小罐茶拥有600家专卖店、2000家合作烟酒店和3000家合作茶叶店。

  反观中茶股份,其茶叶销售渠道仍以批发市场、茶城等传统渠道为主。或许,该公司在营销手段及品牌塑造上需要更进一步的变革。

  中茶股份2017年—2019年营业收入的构成和占比情况

数据来源:公司招股书

  业务仍未走出华南大区

  不仅如此,中茶股份在公司业务的拓展方面也较为被动。

  据招股书数据显示,中茶股份来源于华南大区(包括广东、广西、福建、海南等)的营业收入分别为3.40亿元、5.00亿元和6.15亿元,逐年递增,且占主营业务收入的比重分别高达28.41%、34.66%和38.78%,占比也不断见长。

  可见,中茶股份的主营业务半径不仅未向外拓展,反而越走越靠近和依赖华南大区。一般来讲,过于集中某地区的业务分布对公司的正常经营和业绩营收并不有利。因此,一旦华南大区因为消费结构调整、居民收入下滑等因素造成对茶叶的需求量大幅下滑,中茶股份业绩恐将受到冲击。

  此外,据招股书可知,报告期内,中茶股份存货账面价值分别为6.60亿元、7.15亿元和9.67亿元,占总资产比例逐年递增,分别为38.38%、39.64%和45.75%。占流动资产的比例更是增至超六成,分别高至48.53%、53.71%和60.95%。

  随着中茶股份生产经营、销售规模的进一步扩大,该公司存货很可能会继续呈快速增长趋势,进而增加存货跌价风险和资金占用压力。

  对于其中原因,中茶股份解释称,存货主要由原材料、自制半成品及库存商品增加所致。报告期内中茶的毛茶原材料存货金额分别为2.7亿元、2.56亿元和3.13亿元,整体保持上升的趋势。

  中茶股份在招股书中进一步解释道,原材料需要根据配方与工艺标准将不同产区、不同供应商、不同年份、不同季节、不同发酵程度的原材料按照特定比例进行拼配,以改善和丰富茶叶的口感、香气、滋味等,使茶叶的感官指标、理化指标符合企业标准,实现产品质量的稳定性、一致性。因此增加了原材料的储存量,保证产品质量稳定性。

  不过,对于逐年激增的存货压力,中茶股份方面亦表示,随着公司生产经营、销售规模的扩大,存货规模呈快速增长趋势,一定程度上增加了公司的存货跌价风险和资金占用压力。

  中茶股份2017年—2019年主营业务收入区域构成情况

数据来源:公司招股书

  中茶股份2017年—2019年流动资产构成情况

数据来源:公司招股书
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责任编辑:张熠

  昨日淘宝夫妻老婆店,明日上市公司大股东。

  近日,淘宝女装品牌戎美的创业板IPO申请,已获深交所受理,正式进入股票发行上市的审核流程。戎美由郭建、温迪夫妇共同经营,全部通过线上渠道销售。2015年已成为淘宝女装第一品牌,已年入近7亿,目前还在积极转型直播带货。它的成功路径,让无数中小商家看到了希望,淘宝永远是创新创业最佳平台。

 

 图说:淘宝女装第一店戎美,已经拥有了400多万粉丝。

  戎美是典型的夫妻店,郭建、温迪二人股权完全平分,长期以来,夫妻两个分工明确——懂金融的老公管人事、管财务,对服饰有很深研究的老婆管产品、研发、设计。

  在微博上,郭建自称戎美老板:“时尚领域最懂金融的,金融领域最懂时尚的;

  卖衣服里最会写文章的,写文章里最会卖衣服的;北大毕业的清华人,清华毕业

  的北大人。”而温迪,是“电商界最懂衣服、面料、版型的的戎美老板娘”。

  戎美是怎样从一家淘宝店,成为一家准A股上市公司的?

  常熟女孩温迪自小就对服装行业耳熟目染,常熟是中国服装产业外贸基地,工厂林立,货源稳定。2006年,25岁的她决定开一家淘宝店,取名“戎美”。那时,她还只是苏州电信公司的一名职员。

  靠着从当地工厂拿货,以现货秒杀的形式进行销售,款式大方材质精良,性价比高,吸引了一批死忠用户。2012年,戎美的口碑逐步形成,温迪的老公郭建决定辞职,跟妻子一起创业。那时,戎美的团队已经扩展到近百人。

  随着日本服装市场的萎缩,常熟本地代工厂生意下滑,戎美开始接收日本方面消化不了的订单,拿到工厂优先生产的权利,建立了自营工厂+固定外包的形式,也开始加入预售模式,用于满足用户反馈的需求。二人联手打造了柔性供应链体系,实现了服装行业“小订单,快反应”的互联网新零售模式。

  目前,日禾戎美基本保持每周三次的高上新频率,并及时了解费者对每款服装的购买数量、满意度等数据,并据此做出迅速的调整。这也带动业绩一路增长,从2017 到2019 年度,戎美收入从5.85 亿元增长到6.94 亿元人民币,净利润也从 6994万元到突破1个亿。

  从淘宝C店到冲击A股上市,戎美花了14年。作为最早的一批“淘品牌”,借着电商红利攒下原始积累,包括资金、粉丝、口碑,但现在新锐品牌不断涌现,竞争越发激烈。戎美也面临挑战,例如客群老化、创新不足,未来的增长曲线,似乎不那么性感。戎美不得不加速奔跑。

 

 图说:戎美今年2月开始了第一场淘宝直播,首秀就吸引了21万人观看。

  今年2月27日,戎美开启了第一场淘宝直播。之前从不关注淘宝直播的郭建恶补知识,策划内容、测试机器、提前彩排,公司上下,从客服到设计师,全部上阵当模特,老板娘温迪做主播,直播首秀场观21.53万。最近一个月,戎美直播场均观看25万,最近四场的带货GMV都超过了500万。

  淘宝和时代的同步发展,也让更多的中小商家、个体户在这里实现了创业梦,也成长起一批新国货品牌。业内人士认为,由于减少了渠道成本,还有直播平台、技术工具能直达用户的需求,电商零售额增速一直领先于整体社会零售总额。“门槛低”和“上升快”及大量活跃用户,淘宝成为当下首选的优质创业场。

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责任编辑:王永生